中药注射剂不良反应看待

　　报告作者：姚杰、贺菊颖撰写日期：2009-02-13

　　对于中药注射剂的不良反应事件，我们认为应该客观理性看待:

　　首先，这些事件发生可能会影响整个中药注射剂行业的发展速度。我们在2月的月度报告中，跟踪了监管部门的年度会议内容以及主要的政策，发现药品安全问题是监管部门09年的工作重点之一。中药注射剂较大的不良反应事件在08年出现两次、09年出现一次，肯定是监管重点之一。医疗机构在使用上、药监部门在监管和新药审批上会更加谨慎和合理，因此整个行业的发展速度可能放缓。

　　其次，不良反应事件不仅仅发生在中药注射剂领域，其他医药产品(包括疫苗、血制品等)也都发生过不良反应。

　　再次，中药注射剂作为一个产业，并不会因此而止步。从长期来看，在心血管、抗病毒等传统优势领域，中药注射剂仍然有较大的发展机会。此外，随着国家提高进入门槛、加强监管，有利于行业内优胜劣汰，对于龙头企业反而是一件好事。

　　投资角度看无需反应过激。

　　从投资角度看，市场无需对中药注射剂相关的上市公司如康缘药业、三九医药、天士力等企业反应过激。我们仍然维持对三九医药的买入评级，对康缘药业、天士力等的增持评级。