生物制药收购交易热度飙升，2024年第一季度全球霸主买家榜正式揭晓

　　礼来、吉利德科学、默沙东等巨头在收购支出方面名列前茅，这是自2019年全球并购交易创下历史峰值以来表现最为强劲的第一季度。

　　今年以来，大型制药商的收购浪潮势头较往年更盛，全球生物制药行业并购交易有望在2026年迎来爆发性增长。研究机构Dealogic的数据显示，2024年第一季度全球生物技术领域并购交易总额高达840亿美元，较去年同期的444亿美元近乎翻倍，再次印证了本季度的强劲表现。

　　具体来看，礼来、吉利德科学、默沙东等公司在第一季度的收购支出位居前列。其中，礼来通过7项交易（包括以78亿美元收购睡眠药物研发公司Centessa、24亿美元收购细胞治疗企业Orna Therapeutics等大额交易），成为本季度最大规模收购的“领军者”；吉利德科学和默沙东则分别位列第二、三位。吉利德科学在本季度宣布两项收购——78亿美元收购Arcellx公司、22亿美元收购Ouro Medicines；默沙东也完成两项交易，包括67亿美元收购Terns Pharmaceuticals。

　　驱动这波收购热潮的核心因素之一，是大型制药商面临未来两年重磅药物专利到期的“悬崖”压力，企业纷纷在专利到期前加速布局新管线。投行威廉布莱尔生物制药业务主管艾森·哈姆（Eason Hahm）预测，未来五年生物制药行业专利到期将影响年销售额超3000亿美元的药品。

　　与此同时，稳健的现金流为制药巨头提供了充足的收购空间。凭借GLP-1类减重药成为“销售冠军”的礼来，截至2025年底拥有超72.7亿美元现金及等价物；据Dealogic数据，截至2024年4月29日，该公司已累计支出超350亿美元用于收购。

　　今年的制药并购还呈现出三大新背景：一是巨头现金储备更雄厚，二是生物技术企业估值更具吸引力，三是市场对监管审批的信心增强。投行Stifel上月发布的报告指出，若当前并购速度保持不变，2026年生物制药行业并购总额或超2500亿美元，仅次于2019年（当年受百时美施贵宝收购新基的巨额交易推动，总额达3280亿美元）。

　　投资公司Oldenburg Capital Partners创始合伙人帕特里斯·梅斯尼尔（Patrice Mesnier）认为，大型制药商的战略紧迫性、私募基金的推动以及IPO市场的不确定性，共同为交易加速创造了“完美土壤”。券商普遍预计，中型交易将主导今年生物医药收购市场。为礼来收购肿瘤药开发商Ajax Therapeutics提供咨询的律所Ropes&Gray合伙人埃米莉·奥尔舒（Emily Oldshue）表示：“在100亿美元以下的交易区间，企业正加大并购投入，通过多重布局和灵活交易结构对冲风险。”

　　值得关注的是，人工智能与重大疾病领域成为今年并购的核心焦点。肿瘤学仍是大型药企的主要布局方向，心血管疾病和肥胖症领域的交易也呈增长趋势——这些领域被认为最有可能诞生“重磅炸弹级”药物。此外，利用人工智能和机器学习加速药物发现、优化临床开发的企业，正成为制药巨头的重点收购目标。目前，礼来、阿斯利康、罗氏、默沙东、GSK等几乎所有大型制药商都在通过AI技术推进新药研发。

　　强生公司首席信息官吉姆·斯旺森（Jim Swanson）在上周的AI医疗会议上透露，借助AI技术，公司已将新药研发早期的分子靶点筛选时间缩短50%，并将临床试验报告的监管审批递交流程从过去的700小时以上大幅压缩至15分钟。投行RBC资本预计，未来5年AI技术有望为美国制药行业节省约900亿美元成本，并将每股收益最高提升13%。

　　(资讯来源:《生物制药收购交易狂飙，第一季度霸主买家榜出炉》第一财经网)